紫金新评:瑞幸咖啡造假,为什么披露的报告仍然值得质疑?
2020-04-03 15:18:55
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紫金财经4月3日消息 瑞幸一路狂奔,以半懵半懂的互联网模式不断颠覆人们的认知,终于,瑞幸告诉大家,至少他们过去三个季度的所有财报有假,已成废纸一堆。

紫金财经认为,瑞幸选择4月2日公布2019年年报中出现的问题,总比提前一天要好,因为提前一天的愚人节,人们不会相信一家风光赴美的公司,以这样的方式,创造中概股的历史。

瑞幸在这份4月2日提交的报告中称,瑞幸公司2019年二季度至四季度期间,伪造了22亿元人民币的交易额。而瑞幸2019年三个季度报表收入大约为46亿元人民币,22亿元的造假金额接近一半。此外,某些成本和费用也因虚假交易而大幅膨胀,具体程度和规模不得而知。

瑞幸咖啡超出常识的高增长与外界质疑一直如影随形,而影响最大的一次质疑,则是做空机构浑水公司收到的匿名做空调查报告。

1月31日,做空机构浑水在Twitter上发文表示,收到了一份长达89页的匿名报告,这份报告列举了瑞幸咖啡数据造假的“铁证”。该举报者称,他们共派92名全职和1400名兼职调查员,收集证据,并在报告中附上瑞幸25000多张小票,掌握了大量门店录像,拥有瑞幸大量的内部微信聊天记录。

报告中称,基于2.58万张电子小票,以及11260个小时的门店流量视频分析发现,瑞幸每家店每日销售的商品数在2019年三季度夸大69%,四季度夸大了88%。

虽然瑞幸在2月3日对该份报告给予否认,但这引起美国证监会的极大关注。同时,美国多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼,控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述,违反美国证券法。以上,可能是引发这次内部审计的最直接原因。

在瑞幸董事会成立的特别调查委员会所做的报告发出后,瑞幸咖啡股价一度暴跌至85%,从昨日收盘价26.2美元一路断崖式下挫至4美元。截至收盘,瑞幸下跌75.57%,报6.4美元,盘中8次熔断。

在瑞幸的这次事件中,虽然外界反应轰轰烈烈,但有一些问题仍然蹊跷,值得反复揣摩研究。

首先,瑞幸初期调查后,将矛头全部对准公司首席运营官(COO)刘剑,认定是他和几名手下,凭借自己的力量,为瑞幸咖啡的业绩粉饰了22亿元人民币的业绩。不过这个COO背锅的方式广受质疑。

根据披露的数据,刘剑在瑞幸所持股份很小,几乎可以忽略不计,刘剑作为职业经理人,凭借一己之力,力挽公司于即倒,动力来自于哪里?如果刘剑揽下所有的罪责,其职业生涯也基本宣告结束,这样的惨重代价刘剑是否想过?

而一家公司的董事会成员,公司高管,针对如此大规模的造假,竟然一无所知,这样的董事会和高管成员,其对公司业务不关心的程度,也超出了常规的认知。而如果瑞幸用个人的诚信问题来甩锅,国内尚且有很多人不会相信,美国的监管机构就能轻易过关?

其次,瑞幸IPO的服务团队,包括摩根斯坦利、瑞信、中金国际、海通国际、安永等多家知名金融和中介机构。本次事件的造假,不仅瑞幸面临严重的后果,这些层层审核、层层为风险定价、层层签字的服务机构,他们在瑞幸上市过程中,是否尽到了应尽的义务和责任?又该承担怎样的惩罚?

第三,瑞幸的幸运在于资本,不幸也在于资本。用摩拜创始人胡玮炜的话说,资本是助推你的,但最后你都得还回去。资本投资瑞幸,瑞幸需要用数据回报资本,作为非刚需的咖啡,中国用户的增长速度,已经赶不上瑞幸的开店速度,也赶不上资本不断扩张的巨大欲望。瑞幸造假,是在这一环套一环的资本游戏中悲剧的产物。当我们回到创业的原点,资本的初心,造成这样的结果,到底是谁的错?

第四,如果说瑞幸罪有应得,那么其他中概股公司,不管是否与瑞幸及其背后的资本有关系,都将受到影响。此次事件严重伤害了中国企业在国际资本市场上的形象,想要修复这样的形象损失,恐怕要以“年”为单位来计算了。以后,中国企业赴美上市之路将更加艰难,拿到融资更为不易。

最后,隐藏在瑞幸等神州系背后的“教父”陆正耀,是不是应该出来说两句?(紫金财经综合)

 
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